Autores: Alexandra Dibízheva, Polina Chernitsa
En la reciente cumbre de la UE, al ESM (que dispone de quinientos mil millones de euros) fue apoderado para efectuar la refinanciación directa de los bancos y adquirir obligaciones de la deuda pública de los países con problemas. El ESM debería haber entrado en vigor el pasado 1º de julio, pero el asunto fue aplazado debido a la postura de varios Estados. Mientras tanto, la agencia S&P ya manifestó que puede “rebajar sustancialmente las calificaciones crediticias” en caso de que se incumplan las resoluciones de la cumbre de la UE, celebrada el año pasado.
El fondo anticrisis ESM debe reemplazar el provisional Fondo europeo de estabilidad financiera (EFSF), vigente hasta hoy. Pero esto ocurriría en julio del 2013. En el lapso de tiempo que queda hasta esta fecha, ambos fondos que gestionan en total setecientos mil millones de euros, desarrollarán actividades paralelas. Siempre y cuando lleguen a funcionar, ironizan expertos. El problema radica en que la ratificación del ESM en Alemania y Estonia está en tela de juicio. La postura de Tallin no juega un papel relevante, pues este país aportaría menos del 1 % a la financiación del ESM. De otro lado, el aplazamiento de la ratificación por parte de Berlín ha sido una sorpresa para todos, comenta el financista Román Andreev:
–La demora con la ratificación del fondo ESM, sin lugar a dudas, acarreará consecuencias negativas para el mercado, cobrando cuerpo las tendencias bajistas. Porque el principal resultado positivo de la reciente cumbre fue la noticia sobre la intención de Alemania de adherirse a este mecanismo, lo cual impulsó el crecimiento de todos los mercados.
Recordemos que el presidente de Alemania ratificó el ESM a fines de junio pasado, el último día de la cumbre de la UE. La votación se efectuó en el Bundestag bajo el control de Ángela Merkel que arribó a la sesión directamente desde Bruselas. Pero después varios partidos políticos presentaron demandas al Tribunal Constitucional. En esta coyuntura, el presidente de Alemania se negó a estampar su firma al pie del documento, aconsejando al Gobierno “esclarecer mejor a la población las medidas con vistas a salvar el euro”. El Tribunal Constitucional ha de emitir su veredicto el martes. De este modo, a los mercados se les ha vuelto a avisar: por muy rimbombantes sean los resultados de las “cumbres decisivas”, la UE, igual que antes, es incapaz de acordar su materialización práctica. Al tomar en consideración este peligro, S&P ya advirtió a Europa sobre “una rebaja sustancial de las calificaciones crediticias”. En estos momentos, los dirigentes de los países englobados en la UE, deben demostrar que todas las medidas anunciadas se llevarán a vías de hecho, opina Román Andreev:
–Después de las primeras reacciones negativas, todo el mundo esperará algunos comentarios por parte de los líderes de la zona euro. Si esto no llega a suceder, es muy probable que todos los resultados positivos de la cumbre sean anulados. La situación general evidencia que otra vez nos hemos acercado al borde de la inestabilidad. Lo atestigua, entre otras cosas, el fuerte repunte de rentabilidad de los bonos españoles, italianos y griegos.
Algunos miembros de la UE se rebelan no sólo contra la propia concepción del ESM. La reciente cumbre resolvió que el ESM, entre otras funciones, se ocuparía de financiar la compra de la deuda pública de los países que integran la zona euro. Esta decisión provocó una reacción marcadamente negativa de Finlandia y los Países Bajos. Pero la Comisión Europea sostiene que si un país determinado ya ratificó un documento, no será necesaria la aprobación de algunos apartados suyos por los parlamentos nacionales. A propósito, la postura de Finlandia y Holanda no tendría serias consecuencias para el futuro del ESM, opina el economista Grigori Birg:
–Para que la ratificación del ESM se necesita el consentimiento de los países que en su conjunto representarían un 90 % del capital fundacional de dicho mecanismo europeo. El aporte común de los Países Bajos y Finlandia es de tan sólo 7,5 %.
Los problemas arriba mencionados con toda seguridad serán objeto de discusiones hoy, lunes, en la reunión de turno que los ministros de Finanzas de la UE celebran en Bruselas. En la agenda de la reunión figuran asimismo las medidas de rescate de España y Chipre. En particular, para refinanciar los bancos nacionales con problemas, Madrid necesita unos cien mil millones de euros. Uno de los temas centrales será la candidatura del nuevo responsable de Finanzas de la UE. Los poderes de Jean-Claude Juncker expiran el próximo 17 de julio.
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Autoras: Julia Asheulova, Polina Chernitza
Bader Mohamed al Saad, director ejecutivo del Fondo de Inversiones de Kuwait respalda totalmente la iniciativa de la creación de un Fondo ruso de inversiones directas, y convino en invertir quinientos millones de dólares en operaciones de la organización.
Expertos occidentales sitúan a Rusia en el cuarto lugar en el índice de país atractivo para las inversiones. Según los datos de 2011, del Ministerio de Desarrollo Económico, el volumen de las inversiones de capitales en la economía de Rusia creció en un 46,4 %, en comparación con el año anterior. Rusia es hoy día un mercado de consumo absolutamente nuevo, de posibilidades ilimitadas, considera Michael Johnston, subdirector de la compañía de auditoria KPMG:
—Veo con bastante optimismo la situación actual de Rusia. Si abordamos el asunto globalmente, el mundo se torna mayor, los mercados en desarrollo son más ricos, pero los recursos se reducen. De ahí que surja un gran interés en los bienes de consumo.
En 2011, la empresa consultora internacional Pricewaterhouse Coopers y la organización Transparency International publicaron un informe en el que se habla de la disminución de la cantidad y del monto de los sobornos en el país. En el último año, los riesgos de corrupción han disminuido en Rusia, indicaba Michael Johnston:
—Quien sienta que en Rusia existen mayores posibilidades, lo atraerán mas las inversiones directas, sobre todo considerando la disminución del nivel de corrupción. Y lo mejor que puede hacer Rusia para los inversionistas es aliviar el proceso de la inversión.
El mejoramiento del clima para las inversiones es el tema de los últimos foros económicos y reuniones de autoridades. Sin embargo, las compañías que desean operar en Rusia no esperan cambios algunos, sino que actúan ahora mismo, asegura Kirill Samsonov, presidente del banco de inversiones White Tower Investment Bankers:
—Quienes desean justificar su inacción o incapacidad de trabajar en condiciones de mercado manifiestan malestar y declaran que no existe el clima de inversiones. Pero, todas las condiciones existen en Rusia, no diré que sean ideales. Pero en Rusia crece el mercado y aumenta la población, la que dispone de cada vez más dinero. Todos los grandes sujetos existen: desde los bancos hasta los productores de automóviles.
Los expertos hablan de Rusia como de una posible fuerza motriz de la economía mundial. Las compañías extranjeras invierten capital en grandes ramas, tales como la energía eléctrica y la fabricación de coches. Actualmente se está en conversaciones sobre la captación de la BHP Billiton, una de las grandes compañías mineras para la exploración y exploración de reservas de oro y de cobre en el valle de Biamsk de Rusia. Las reservas de uno de los yacimientos son de veintisiete millones de toneladas de cobre y de más de mil quinientas toneladas de oro. A manera de comparación, un yacimiento de consideración descubierto en Alemania, en 2011, contiene diez veces menos cobre y oro. Los extranjeros han comenzado a interesarse en inversiones alternativas más arriesgadas. El consorcio italiano Domina Hotel Group construirá un hotel en la ciudad de Tomsk. La compañía agrícola de Singapur, la Olam Internacional se ocupa de complejos lácteos en la provincia de Penza, y la empresa coreana Binggrae, invirtió más de seiscientos millones de rublos en la producción de chips, en las afueras de Novosibirsk. Añadamos que, según evaluaciones de expertos, Rusia está ya dispuesta a aventajar, dentro del BRICS a la India, en ritmos de desarrollo y en atractivo para las inversiones.
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Autor: Vlad Grinkévich
El presupuesto debe ser más estricto y menos sensible a las variaciones de los mercados mundiales de materias primas. Los gastos deben ser más eficaces, y el gobierno debe crear un fondo de reserva para financiar las medidas anticrisis.
Al comenzar su discurso, Vladímir Putin señaló:
—Igual que antes, los mayores riesgos se deben a que estamos excesivamente dependientes de la coyuntura de los mercados mundiales de energía y materias primas. El déficit de gas y petróleo es demasiado alto. Los problemas que tenemos, los retos que enfrentamos consisten en la necesidad de incentivar el crecimiento económico e implementar importantes programas sociales, protegiendo al mismo tiempio el presupuesto nacional de las bruscas fluctuaciones de los precios de energía.
Estas medidas adquieren especial importancia en las condiciones actuales en que Rusia y el mundo entero están amenazados por una nueva oleada de la crisis económica que puede ser más grave que la de 2008, estima el director de Análisis Estratégico de la emoresa FBK, Ígor Nikolaev.
—Entonces vivimos una brusca caída y una rápida recuperación. Lo peor de esta nueva oleada es que el peligro es absolutamente real. No bastará con medidas paliativas, habrá que implementar reformas estructurales, cambiar el modelo económico, hacerlo menos especulativo.
En 2008, Rusia y Occidente optaron por no reformar sus respectivas economías protegiéndolas con inyecciones masivas de dinero. Las autoridades rusas siempre han señalado que gracias a las reservas acumuladas el país soportó la crisis con menos problemas que otros Estados. En esta nueva ocasión, el gobierno también preparará un colchón de seguridad. El jefe de Estado propuso impartir una nueva regla para formar el presupuesto en su parte referente a los precios de petróleo y el uso de los beneficios obtenidos con las exportaciones de crudo.
—A la hora de planificar los gastos del presupuesto federal nos conviene partir no de las cotizaciones corrientes o las previsiones que varían continuamente, sino de indicadores más fundamentales. Para hacer el presupuesto, vamos a tomar como base el promedio de precios de los últimos cinco años, sumándole otros doce meses al plazo de cálculo anualmene.
En cuanto al uso de los ingresos petroleros, si el precio real supera el monto base, el respectivo superávit se invertirá para completar el fondo de reserva o cubrir el déficit del presupuesto federal. Si el precio real resulta por debajo de la cifra base, el fondo de reserva cubrirá la diferencia. De esta manera, el Estado podrá seguir cumpliendo sus compromisos de presuesto aunque la coyuntura externa empeore. No tenemos que basar nuestros cálculos en un precio alto de petróleo. Por algo el gobierno planea el precio base de noventa dólares el barril para el presupuesto de 2013. Si se da este precio, los gastos del presupuesto disminuirán en más de dos mil millones de rublos, estima el analista financiero Ígor Nikolaev. En este caso, el gobierno tendrá que escoger entre el desarrollo de la economía y el cumplimiento de los compromisos presupuestarios, sociales y de otra indole, asumidos anteriormente.
¿Hay algún chance de que el gobierno logre cumplir sus compromisos sociales paralelamente a la reforma de la economía? La respuesta radical en los programas federales para el desarrollo de los sectores priorizados de la economía, de los que habló el jefe de Estado en su mensaje del pesupuesto. Las medidas para implementar estos programas se concretarán para principios de 2013.
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Autor: Iliá Jarlámov
En ella participarán Lord David Button, alcalde de la City de Londres, y Alexander Voloshin, supervisor ruso de la creación del Centro Financiero Internacional.
En 2009 fue emitida, en los marcos de la Concepción de desarrollo económico de Rusia, hasta el 2020, la disposición del gobierno de la creación en Moscú de un centro financiero de nivel mundial. El presidente y el primer ministro de Rusia han manifestado continuamente su apoyo al proyecto que, propiamente, se gestó en los muros del Kremlin y del gabinete de ministros. Es evidente que las posibilidades de la economía nacional y del sistema financiero deben acumularse en un cierto punto de crecimiento del desarrollo de las innovaciones del país, cuyo papel se asigna también al Centro Financiero Internacional.
Para el cumplimiento de esta tarea, y ello es también evidente, son indispensables una estructura financiera estable y competitiva, amen de un clima favorable para las inversiones. En otras palabras, el capital extranjero debe estar seguro en la fiabilidad del mercado financiero ruso. Es cierto que el país tiene sus inversionistas, pero sus posibilidades son a todas luces insuficientes para la satisfacción de las necesidades de las grandes compañías. Esta es una de las razones de por qué sigue Rusia a la zaga de los grandes mercados financieros mundiales. Es indispensable llenar ese vacío, considera Alexander Osin, economista de la compañía “Finam management”:
—Esta estructura facilitará el acceso del capital extranjero a las inversiones en Rusia. El Centro Financiero Internacional comenzará a operar, seguramente, dentro de dos años, lo que coincide con un determinado período de tiempo que, a juicio del Kremlin será positivo para la formación del flujo de capitales en las economías en desarrollo. Objetivamente se observa el crecimiento del papel de las economías en desarrollo en el mundo. Junto con ese crecimiento, como revelan las estadísticas, crece también la tasa de las inversiones en el PIB.
Evgueni Nadorshin, economista del banco “Trust” apuntaba que, ahora mismo, lo más probable es que sean ineficaces los intentos de países en desarrollo de crear centros financieros de nivel internacional:
—La situación va difícilmente a contribuir a ello, próximamente. Otro cantar es que, tras el nombre de “Centro financiero internacional” haya un trabajo positivo de mejoramiento en principio de la estructura financiera, de las condiciones de trabajo de los sujetos del mercado financiero en la bolsa y en el sector bancario. Esta es una cantidad considerable de distintos cambios, grandes y pequeños, que harán el mercado financiero ruso más cómodo, y no solo, obligatoriamente, para los inversionistas extranjeros. Esto influirá también, positivamente, en su actividad.
Para la creación en Rusia de un gran centro financiero internacional es indispensable, obviamente, una serie de condiciones: los meros esfuerzos de las autoridades y de las empresas es, por cierto, insuficiente. En el país deben ser creados, en primer lugar, condiciones propicias para los negocios, la transparencia del mercado y el carácter predecible de las decisiones económicas. En tales condiciones será garantizada a los inversionistas la fiabilidad y el atractivo para la inversión de capitales. Y esta es ya una tarea, si no nacional, por lo menos de gran envergadura. De momento, Rusia ocupa no las primeras posiciones como país atractivo para las inversiones. El presidente Vladímir Putin planteó al respecto la tarea de elevar, en los próximos años, cardinalmente, este índice clave.
La creación de un Centro Financiero Internacional ruso debe marchar a la par con la solución de esta tarea. En general, la internacionalización del movimiento de capitales y de servicios financieros crea una buena base para la creación de nuevos centros financieros en países donde antes no existían. Un buen ejemplo de ello dan Singapur y Hong Kong. En Centro financiero en Moscú aspira al papel de cimiento del sistema financiero nacional que sea integrado al mercado mundial, y que garantice la interacción de inversionistas y de las compañías que necesitan la captación de capitales. En el foro económico reciente de Petersburgo, el titular de la compañía “Ernst and Young”, James Türly, declaró que, la creación de un Centro Financiero Internacional en Moscú abre grandes posibilidades para la cooperación de Rusia y EEUU como una de mas mayores fuentes mundiales de inversiones. No en vano, en la realización del proyecto participan cientos de especialistas nacionales y extranjeros, entre financieros, representantes del poder y de empresas, analistas y gerentes.
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Autora: Natalia Kovalenko
Así lo ha dicho el presidente ejecutivo de la compañía Alexéi Miller. Gazprom tiene previsto invertir buena parte de los medios obtenidos en la prospección de nuevos yacimientos y en la construcción de gasoductos.
Durante el último año los ingresos de la compañía se multiplicaron por 2,4 y se cifraron en casi ochocientos ochenta mil millones de rublos (26 800 millones de dólares). Las ganancias netas del grupo baten todos los récords históricos –subrayó Alexéi Miller:
—Gazprom ha obtenido en 2011 resultados financieros récords. La entrada anual del grupo fue de más de 3,5 billones de rublos (más de 106,6 mil millones de dólares), o sea un 23 % más que en 2010.
Es más, el año pasado Gazprom fue uno de los dos proveedores que consiguieron incrementar las exportaciones de gas a Europa. El volumen de los suministros ascendió a ciento cincuenta millardos de metros cúbicos, mientras que la participación en el mercado fue del 27 %. Por más que los expertos occidentales, particularmente la Agencia Bloomberg, intenten atemorizar con que la “revolución del gas de esquisto” y el desarrollo de fuentes alternativas de energía relegarán a Gazprom al último plano del mercado gasístico mundial, las tendencias reales prueban lo contrario –considera el director del Instituto de Energía Nacional, Serguei Pravosúdov:
—El coste del gas de esquisto es superior al del gas tradicional. Si el precio del gas tradicional ronda los veinte dólares, el del gas de esquisto cuesta cerca de ciento cincuenta dólares. Las fuentes alternativas como el sol y el viento también resultan más caras que la electricidad que se obtiene a base del gas. La economía mundial no está en su mejor estado. Por eso no tiene sentido esperar un rápido crecimiento de las fuentes alternativas. Por lo que toca a EEUU, está claro que ese país extraerá gas de esquisto. Pero, teniendo en cuenta la actual caída del precio del gas de esquisto a menos de cien dólares, o sea por debajo del coste de extracción, ésta ya ha empezado a decrecer.
En todo caso, la extracción tan solo en el yacimiento de Bovanenkovsk, en la península de Yamal, Siberia Occidental, es equiparable a la extracción total de gas de esquisto en todo el territorio de EEUU. El presidente de Gazprom dijo que las reservas de gas en el yacimiento de Bovanenkovsk ascienden a casi cinco billones de metros cúbicos. El primer centenar de pozos estarán operativos en el curso de este año. Gazprom también proyecta grandes planes en relación a la producción de gas licuado.
Con respecto a los gasoductos de exportación la compañía no tiene problemas. La segunda línea de Nord Stream, que conducirá el gas ruso a Europa a través del mar Báltico, entrará en funcionamiento en otoño de este año, o sea antes del plazo fijado, mientras que ya se han iniciado los suministros comerciales por la primera línea. De modo que el sistema único de provisión de gas y la red europea de transporte de gas se han unido directamente por vez primera.
Por lo que importa al proyecto South Stream, que por el lecho del mar Negro unirá Rusia con los países del centro y este de Europa, se ha firmado el acuerdo de accionistas del sector marino del gasoducto, se aprobó la fundamentación técnico-económico general y se obtuvo el permiso para la construcción del gasoducto South Stream a través de la zona económica exclusiva de Turquía –resumió Alexéi Miller.
Al propio tiempo, las reservas exploradas de gas en Rusia superan en un 40 % el nivel de extracción. De modo que no existe razón alguna para preocuparse del llenado de las tuberías viejas y nuevas.
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